当你在选择工作时，要不要入职这家公司，该怎么快速判断？
当你选择一家公司作为供应商或者客户时，要不要合作，该怎么快速判断？
当你想购买一家公司的债券、股票时，要不要买，该怎么快速判断？
最高效的方法就是阅读这家上市公司的财务报告。阅读财报可以了解企业过去的经营历史、衡量当下财务状况、预测未来的经营发展趋势。
也许你会说臣妾不会呀，简单，让我来告诉你一种财务高手看财报的方法论——哈佛框架分析。哈佛框架分析包括如下四个步骤。
哈佛框架分析之 战略分析
就如同了解照片拍摄的环境，我们在分析财报时应先了解企业战略。企业战略分析包括“经营环境分析”和“企业自身的战略”两部分。战略分析的目的是识别企业的利润动因和业务风险，定性评估企业的发展潜力。
经营环境分析主要包括“宏观环境分析”与“行业环境分析。宏观环境重点分析这些特定因素转变给企业带来哪些影响。宏观环境变化会引起行业环境变化，行业环境对企业的影响是直接而明显的，行业环境分析主要考察企业所在行业的规模、增长前景、利润空间、变革速度等维度。
增长前景：按照与经济周期的关系，行业可分为：1) 增长型行业；如高科技行业 2）防御型行业；如 公共事业、食品、医药行业 3）周期性行业；如大宗原材料、房地产行业。我们可以据此判断企业所在行业的增长前景。
利润空间：可用波特五力模型来分析行业利润空间。你可百度找找，我就不赘述了。
变革速度：需要重点关注哪些是核心驱动因素，以及这些因素的变化速度。比如，对消费品行业来说，一个核心驱动因素是客户群体及消费偏好的变化，因此可口可乐公司会每年进行市场调查来判断消费偏好变化的趋向。
企业自身的战略：企业财务情况和发展前景也会受其自身战略选择影响。
哈佛框架分析之 会计分析
战略分析可以帮助咱们了解“拍照时的环境”，而会计分析，则旨在评估“照片在多大程度被美图秀秀”过。也就是说财报在多大程度上反映了企业经营活动的真实情况。
具体应该怎么进行会计分析呢？财务高手会特别关注如下三个维度。
- 对企业影响最大的会计政策是什么？比如影响高科技企业利润的一个主要会计政策是研发支出的处理；影响重资产企业利润的一个主要会计政策是固定资产折旧的处理。因此分析时要特别关注这几个会计政策。
- 哪些会计政策发生了变化？比如有些企业为了避免退市风险，会通过调节固定资产折旧时间来降低当期折旧费用，如果这些会计政策发生了变化，要特别关注这个变化是否合理，是否有操纵利润的嫌疑。
- 对标企业（如同行其它企业）的会计政策有什么不同？如果能获取对标企业的财报，那我们可以横向对比会计政策，并重点关注差异较大的会计政策。并对显著差异点进行原因分析。
哈佛框架分析之 财务分析
从这一步开始对企业进行定量分析，我们可以通过构建一些核心财务指标（比率指标分析）来快速分析一家企业。主要包含如下几个维度指标。附：我主要阐述一些判断指标，指标计算定义公式见图片1-1。
- 偿债能力：企业若没有偿付债务能力，就会有破产风险，倘若出了问题，还要啥自行车。评价企业短期偿债能力常用指标有三项——流动比率、速动比率和现金比率。流动比率如果＜1 ，说明这家企业短期偿债能力存在重大问题。评价企业长期偿债能力常用指标有两项——利息保障倍数、资产负债率。企业负债经营，最大短期压力是要定期支付利息费用，因此利息保障倍数越大越好。2018年A股上市公司（剔除金融企业）平均流动比率=1.22；平均速动比率=0.5；现金比率=0.31；资产负债率≈61%。
- 营运能力：企业发展，一方面靠提升盈利能力，另一方面靠提升管理效率。管理效率主要体现在“周转率” 这项财务指标上。咱们考察不同类别资产的周转情况通常含应收款周转率、存货周转率、固定资产周转率三类。周转率越高越好。实践中，如果流动比率和速动比率差异大，同时存货周转率低；则说明企业可能产生了大量存货积压，这意味着其实际价值已低于账面价值了。
- 盈利能力：衡量企业的盈利能力常用两个指标“总资产报酬率”和“净资产收益率”。总资产报酬率考察的是企业运用全部资产的总体获利能力。净资产收益率衡量的是企业为股东群体创造收益能力的指标。
- 价值创造：企业在资本市场的价值常用两个指标“市盈率”和“市净率”来衡量。股票价格反应的是投资者对企业未来增长率的预期。市盈率衡量的是投资者对企业未来发展的看好程度。若想比较处于不同生命周期阶段的两家企业，不能直接用市盈率来比较，应采用市盈率相对盈利增长比率PEG来比较更合适。PEG如果＞1，则说明投资者给予的价格超过了企业未来增长预期，即高票高估了。市盈率失效时，市净率仍可用。比如在创业早期阶段往往处于亏损期，这时投资人可以采用市净率来衡量。
分析方法
纵向对比：将企业的历年历史业绩进行对比，目的是观察企业经营绩效的变化趋势，可编制“趋势报表”。
横向对比：跟同行的对标企业进行对比，目的是判断该企业在同行间的相对表现。
哈佛框架分析之 前景分析
基于前面的三步分析，我们来判断企业的发展潜力。厘清企业能否持续增长的核心问题，这些核心问题企业的解决策略是怎样的？这样的解决策略是否有效？据此给出自己的判断。
财务分析–哈佛框架分析 图片1-1
分析框架就这么多了。关于财务分析那块，涉及到一些指标计算，如果对指标里基础财务术语不理解的话，后面我专门来补充一篇基础知识。
希望本篇能帮咱们学习到财报分析的方法论，消化之后，我会选一只自己的票来作为该方法论的实战分析，一起期待吧，持续进步。
注：公开资料整理，侵权删除。
如若转载，请注明出处：https://www.bbqim8.com/archives/13058
相关推荐
-
绷的意思(绷的意思最可能与什么有关)
绷的意思与情绪调节有关吗？揭开心理学的秘密 每个人都会经历种种情绪波动，有时候我们会说自己绷得紧紧的，以形容自己处于紧张或焦虑的状态。但这个词“绷”，与情绪调节和心理状态有何关系呢…
-
康熙字典苑字五行属什么？苑字在康熙字典多少画！
【从童年起，我便独自一人，照顾着历代汉字。——人字哥】 【一字一人，字如其人，每个汉字就是一个人， 以刨根问底的精神，探寻每个字的前世今生。——人字哥】 人类用眼睛认识世界，因此和…
-
甲字五行属什么？探究五行学说
甲字五行属什么？探究五行学说 五行学说是中国古代哲学思想中的重要组成部分，也是中医学、农学、建筑学等多个领域的理论基础。在五行学说中，每个字形代表着一种元素，并与一种属性、颜色、方…
-
馨字在五行中属什么的馨这个字属于五行属什么
天地始肃，乾坤流转；处暑高歌，伏昭炎凉。若夫巧云梳翼，晖映峻岭；更兼霞蒸日蔚，胸襟以畅。眼见田园披彩，硕果曳地；又闻雁声遐逖（[tì] 远），丰禾登场。岁月含馨，千树蝉语啼夏梦；江…
-
西安部分市民收到此类短信！陕西警方紧急提醒
来源：陕西都市快报 7月12日，西安万科润园一业主称自己收到“【陕西医保卡通知】你的医疗卡即将到期，七月二十日提前至w.wrrpc.yt ”办理线上医保的短信，该业主点击短信内的链…
-
反诈宣传___这些防诈常识请收藏
【来源：砀山发布】 反 诈 宣 传 壹 什么是诈骗 诈骗是指以非法占用为目的，用虚构事实或隐瞒真相的方法骗取数额较大的公私财务的行为。常见的诈骗分别为电信诈骗和日常生活中的诈骗。 …
-
知惧而思诫，乃有福音矣
本篇的核心命题是“惧诫”，所谓惧诫即忧虑上天不祐，而节制自己的行为，不敢胡作妄为。惧诫意识究其本质而言，乃是一种“畏天修德”的道德精神，它体现出一家之长，一国之君，对于他所领导的和…
-
康熙字典起名,康熙字典起名用字大全及解释？
《康熙字典》吸收了历代字书编纂的经验，全书共分为十二集，从子集到亥集，每集又分为上、中、下三卷，分别排列214个部首。总共收录了四万七千零三十五个字。内容引用了古代诗文以追溯字源，…
-
日本人的姓氏为何如此稀奇古怪
提起日本人的姓氏，那妥妥就是一部“笑话大全”！猪口、鼻毛、我妻、我孙子……什么样稀奇古怪的姓氏都有。那么，日本人的姓氏为何如此稀奇古怪呢？这还要从日本近代的“明治维新”说起。 没有…
-
何字五行属什么-探寻五行起源与应用
何字五行属什么-探寻五行起源与应用 五行是中华传统文化中的重要概念，它是指金、木、水、火、土这五个基本元素及其相互关系和变化规律。探究何字五行属什么，需要从五行的起源和其在中国文化…